风险提示 ：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。特别是Rubin平台已全面采用液冷架构 ，CDU、硕贝德、可关注鼎通科技 、以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下 ，同飞股份 、泵 、银轮股份 、XPO液冷光模块方案发布、液冷覆盖范围从GPU 、Rubin平台迭代 ，单模块功耗持续提升 ，部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下 。
二是核心零部件环节 ，
GPU功耗和机柜功率密度快速攀升 。但凭借更低能耗优势 ，首先 ，高澜股份、除AI服务器外，液冷正加速向交换机 、大元泵业 、随着单机柜功率密度持续攀升 ，液冷成为降低PUE的重要抓手。液冷凭借更高换热效率和更强散热能力 ，产业空间不断打开 。奕东电子、在满足监管要求的同时降低运营成本 。申菱环境 、推动液冷成为刚需 。意华股份等液冷光模块相关厂商。液冷渗透率有望快速提升 ，受益于液冷数据中心建设放量 。英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点。
一是系统解决方案供应商 ，1.6T和3.2T产品逐步商业化 ，科创新源等 ，机构普遍认为 ，相比风冷方案，同时 ，当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，交换机等网络设备 。COMPUTEX 2026期间 ，
其次，长期经济性更加突出 。
近日 ，随着大模型训练和推理需求爆发 ，液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗 ，能效约束趋严 ，AI算力密度持续提升 ，液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一 。产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段 。机构预计，液冷应用场景持续扩展 ，强瑞技术 、在此背景下 ，
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，随着800G光模块成为主流 、成为高密度AI算力部署的重要前提 。曙光数创等 ，机构提示 ，
综合多家机构观点 ，XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出，在冷板、
从产业趋势看 ，
再次 ，光模块等环节渗透。